دانلود پایان نامه تاثیر بیش سرمایه گذاری بر واکنش سرمایه گذاران نسبت به وجه نقد نگهداری شده

تاثیر بیش سرمایه گذاری بر واکنش سرمایه گذاران نسبت به وجه نقد نگهداری شده

لینک پرداخت و دانلود *پایین مطلب* 

فرمت فایل:Word (قابل ویرایش و آماده پرینت)

تعداد صفحه:92

فهرست مطالب :

چکیده: 1

مقدمه: 2

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه 4

2-1 تاریخچه مطالعاتی. 4

3-1بیان مسئله 10

4-1چارچوب نظری تحقیق. 11

5-1سؤالات تحقیق. 12

6-1 فرضیه های تحقیق. 13

7-1اهداف تحقیق. 13

8-1 ضرورت تحقیق. 14

9-1حدود مطالعاتی. 14

1-9-1 قلمرو موضوعی. 15

2-9-1 قلمرو مکانی تحقیق. 15

3-9-1 قلمرو زمانی تحقیق. 15

10-1 تعریف مفاهیم کلیدی و اصطلاحات.. 15

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه 18

2-2سرمایهگذاری. 19

1-2-2مراحل اجرای بودجهبندی سرمایهای: 20

2-2-2طبقه بندی طرحهای سرمایهگذاری. 21

3-2-2نشانگرهای سرمایه گذاری کارا: 22

3-2عدم تقارن اطلاعات: 25

4-2سیستم جامع مدیریت نقدینگی: 26

1-4-2رابطه سود آوری و نقدینگی: 28

5-2مدیریت وجوه نقد 28

1-5-2تعریف و اهمیت موجودی نقد 29

2-5-2انگیزه نگهداری وجه نقد 31

3-5-2انگیزه احتیاطی: 32

4-5-2سطح بهینه و مطلوب وجه نقد 34

6-2مدل های جدید صندوق: 36

7-2مروری بر تحقیقات پیشین. 36

8-2جمع بندی ادبیات تحقیق. 42

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه 46

2-3طرح مسئله تحقیق. 46

3-3فرضیه های تحقیق. 47

4-3مدل تحقیق. 47

5-3 روش اجرای تحقیق. 50

6-3 روش شناسی تحقیق. 50

1- 6-3 نوع روش تحقیق. 50

2-6-3 روش گردآوری اطلاعات و داده ها 50

3-6-3 روش تحلیل داده ها: 51

7-3 جـامـعه آمـاری. 51

8-3نحوه جمع آوری اطلاعات.. 53

9-3روش تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیات.. 53

1-9-3آزمون معنی دار بودن مدل. 53

2-9-3آزمون معنی دار بودن متغیرهای تحقیق. 54

3-9-3آزمون های مفروضات رگرسیون کلاسیک: 54

4-9-3تصمیم گیری برای رد یا پذیرش فرضیه ها 55

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏ 57

2-4آمار توصیفی. 57

3-4آزمون فرضیات: 62

4-4آزمون فرضیه اول: 66

4-4-خلاصه فصل. 68

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه 70

2-5نتایج تحقیق. 71

1-2-5نتایج حاصل از فرضیه اول. 71

2-2-5نتایج حاصل از فرضیه دوم : 72

3-5پیشنهاد‌های تحقیق. 73

4-5پیشنهاد‌هایی برای تحقیقات آتی. 75

5-5 محدودیت‌های تحقیق. 75

پیوست ها

پیوست الف : نمونه آماری. 77

پیوست ب: خروجی نرم افزار. 80

پیوست ج:مدل تخمین سرمایه گذاری غیر عادی یا غیر منتظره 82

پیوست د:آزمون اسمیرنوف کلوموگروف برای مدل یک... 85

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 89

منابع لاتین: 90

چکیده انگلیسی: 92

فهرست جداول :

جدول 1-4 آمار توصیفی متغیر وابسته تحقیق. 57

جدول 2-4 آمار توصیفی متغیر های مستقل. 58

جدول 3-4 آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل یا ترکیبی. 59

جدول 4-4 پانل با اثرات ثابت.. 60

جدول 5-4 خلاصه آزمون ها 61

جدول 6-4 پانل بدون اثرات.. 63

جدول 7-4 خلاصه آزمون ها 63

جدول 8-4 آزمون چاو برای تعیین استفاده از روش پانل یا ترکیبی. 63

جدول 9-4 پانل با اثرات ثابت.. 64

جدول 10-4 خلاصه آزمون ها 64

جدول 11-4 بررسی ارزش نهایی وجه نقد در شرکتهای با بیش سرمایه گذاری و بدون بیش سرمایه گذاری  66

جدول1-5 نتایج فرضیه اول. 71

جدول 2-5 نتایج فرضیه دوم 72

چکیده :

در این تحقیق رابطه بین بیش سرمایه گذاری و ارزش نهایی وجه نقد مورد بررسی قرار گرفت. این تحقیق ارزش نهایی وجه نقد را از طریق واکنش بازار به تغییرات وجه نقد اندازه گیری می نماید. مطالعه حاضر برای دوره 1382 الی 1387 در بورس اوراق بهادار تهران صورت گرفت که در مجموع 564 مشاهده برای دوره تحقیق استفاده شد. روش اماری مورد استفاده در این تحقیق روش پانل است. نتایج این تحقیق نشان می دهد که تغییرات وجه نقد تاثیرمثبت بر ارزش بازار شرکتها دارد و ارزش نهایی وجه نقد در بورس اوراق بهادار تهران مثبت است. همچنین نتایج این تحقیق نشان داد که بین بیش سرمایه گذاری و ارزش نهایی وجه نقد رابطه معکوس وجود دارد . درواقع سرمایه گذاران بازار سرمایه در شرکتهایی که دارای بیش سرمایه گذاری هستند تغییرات مثبت وجه نقد را با تخفیف ارزیابی می نمایند. از نتایج دیگر این تحقیق بیان می کند که ارزش نهایی وجه نقد در شرکتهایی که دارای بیش سرمایه گذاری هستند تفاوت معناداری با ارزش نهایی وجه نقد شرکتهایی است که دارای بیش سرمایه گذاری نیستند و ارزش نهایی در شرکتهای با بیش سرمایه گذاری کمتر از شرکتهای بدون بیش سرمایه گذاری است.

کلید واژگان: بیش سرمایه گذاری، ارزش نهایی وجه نقد، بدون بیش سرمایه گذاری

رشد وتوسعه شرکتها و تفکیک مالکیت از مدیریت ، امروزه مسائل نمایندگی را به یکی از مهم ترین دغدغه های سرمایه گذاران مبدل ساخته است . از تضاد منافع بین مدیران ومالکان و نیز عدم تقارن اطلاعاتی بین دو گروه مذکورمی توان به عنوان دو عامل کلیدی درایجاد مسائل نمایندگی یاد کرد. براساس مفهوم عدم تقارن اطلاعاتی مدیران درخصوص جریانهای نقدی، فرصتهای سرمایه گذاری وبه طورکلی چشم اندازآتی وارزش واقعی شرکت اطلاعاتی بیش ازسرمایه‌گذاران برونسازمانی دراختیاردارند. مایرز و ماجلوف[1](1984) معتقدند اطلاعات کمترسرمایه گذاران نسبت به مدیران پیرامون ارزش واقعی شرکت ممکن است قیمت گذاری اشتباه سهام شرکت را درپی داشته باشد. درصورتی که شرکت ناگزیربه تأمین مالی پروژه های جدید خود ازمحل انتشارسهام باشد ، ممکن است قیمت گذاری کمتراز واقع بازار به حدی شدید باشد که سرمایه گذاران جدید ارزشی بیش ازارزش فعلی خالص پروژه جدید به دست آورند ودرنتیجه سهامداران فعلی متحمل زیان گردند. بنابراین درچنین شرایطی شرکت ناچار به چشم پوشی از پروژه های سرمایه گذاری دارای ارزش فعلی خالص مثبت و یاتأمین مالی این پروژه ها ازمحل منابع داخلی خود میباشد و درصورت عدم تکافوی منابع داخلی، جهت اجتناب از رد فرصتهای سرمایه گذاری ارزشمند، منابع مالی لازم را، ازمحل اوراق بهاداری که احتمال قیمت گذاری کمتراز واقع آن دربازار، پایین تراست ( ماننداوراق قرضه)، تأمین می نماید.

در این فصل پس از بیان مساله تحقیق به اهمیت و ضرورت تحقیق می پردازیم همچنین اهداف تحقیق را بیان می کنیم و سپس به چارچوب نظری و مدل تحلیلی تحقیق اشاره می کنیم در ادامه به ارائه فرضیات تحقیق و تعریف واژه ها و اصطلاحات تحقیق می پردازیم .  

2-1 تاریخچه مطالعاتی

روکا و همکاران [1]

درتحقیقی به بررسی مشکلات منتج به سرمایه­گذاری کمتر از حد و سرمایه­گذاری بیشتر از حد پرداختند آنها نشان دادند تقابل بالقوه موجود میان مدیریت، مالکیت وام و وام دهندگان به ساختار سرمایه حاکمیت شرکتی و سیاستهای سرمایه­گذاری شرکت اثر گذاشته و منجر به افزایش اتخاذ تصمیمات ناکارا توسط مدیریت و انجام سرمایه­گذاریهای غیر بهینه که هر دو از عوامل اصلی سرمایه­گذاری کمتر و بیشتر ازحد می­باشند. می­گردد، همچنین تصمیم­گیری اشتباه مدیران در انتخاب پروژه­های زیان ده و یا دارای ریسک بالا منجر به سرمایه­گذاری کمتر از حد یا بیشتر شده و منافع مالکان و وام دهندگان را با مشکلاتی مواجه می­سازد.

وردی:

وی در تحقیقی به بررسی رابطه بین کیفیت گزارشگری­ مالی و کارایی سرمایه­گذاری در نمونه­ای متشکل از 38،062 شاهد (شرکت- سال) در طی سالهای 1980 تا 2003 پرداخت وی کیفیت گزارشگری مالی را با استفاده از مدل جونز و از طریق نمودار کیفیت اقلام تعهدی بررسی نمود و نشان داد که شاخص­های کیفیت گزارشگری مالی هم با سرمایه­گذاری کمتر از حد و هم با سرمایه­گذاری بیش از حد رابطه­ای منفی دارد گذشته از این نتایج، وی دریافت که ارتباط میان کیفیت گزارشگری مالی با سرمایه­گذاری بیش از حد برای شرکت­هایی که دارای مانده وجه نقدی بیشتری هستند و سرمایه­گذاران پراکنده­ای دارند بسیار قوی می­باشد که این امر خود اشاره دارد به اینکه کیفیت گزارشگری مالی عدم تقارن اطلاعاتی ناشی از مشکلات نمایندگی و در نتیجه هزینه­های سهامداران برای نظارت بر مدیریت را کاهش داده و منجر به گزینش صحیح پروژه­های می­گردد وی همچنین نشان داد رابطه کیفیت گزارشگری مالی با سرمایه­­گذاری کمتر از حد برای شرکتهایی که با محدودیت دارای تأمین مالی مواجه بوده قوی­تر می­باشد در نهایت، محقق در این پژوهش اثبات می­کند که رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی (کیفیت اقلام تعهدی) و کارایی سرمایه­گذاری برای شرکت­های دارایی محیط اطلاعاتی با کیفیت پایین، قوی­تر است.

بیدل و هیلاری:

آنها در تحقیق دیگر خود با عنوان چگونه کیفیت حسابداری مالی، کارایی سرمایه­گذاری را افزایش می­دهد را به بررسی رابطه این دو متغیر پرداخته ونشان دادند که کیفیت بالاتر حسابداری عدم تقارن اطلاعاتی موجود بین افراد مطلع و آگاه وافراد ناآگاه را کاهش داده و موجب افزایش کارایی سرمایه­گذاری در اقلام سرمایه­ای در اثر رفع عیوب ممکن در آن که ناشی از گزینش نادرست و خطر اخلاقی می­باشد می­گردد آنها به این نتیجه دست یافتند که شرکتهای دارای کیفیت بالای حسابداری دارای بازگشت سرمایه بهتر و همچنین بازدهی بالاتر در سرمایه­گذاریهای خود بوده و این امر (کیفیت بالاتر حسابداری) همچنین بهره­وری سرمایه­گذاری در دارایی­های سرمایه­ای را نیز به صورت میانگین افزایش می­دهد با تلفیق این یافته با تحقیق قبلی آنها که مؤید کاهش حساسیت در برابر جریانات نقدی در زمان افزایش کیفیت حسابداری بود می­توان دریافت که کیفیت بالاتر حسابداری، سرمایه­گذاری بیش از حد را بیشتر از سرمایه کمتر از حد کاهش می­دهد آنها همچنین نشان دادند که حساسیت جریان نقدی ناشی از سرمایه­گذاری در برابر تغییرات کیفیت حسابداری در شرکتهای دارای مشکلات تأمین مالی بیشتر بوده و این حساسیت در شرکتهایی که جریانات نقدی تولید شده در فرآیندهای داخلی آنها کمتر از شرکتهایی باشد که دارای حجم زیادی از چنین جریانات نقدی هستند بسیار قوی­تر است یافته­های آنها مؤید این مطلب بود که شرکتهای دارای کیفیت حسابداری بالاتر امکان به هدر رفتن سرمایه­گذاری های صورت گرفته در اقلام سرمایه­ای را برای خود کاهش داده و الگویی از سرمایه­گذاری دراقلام سرمایه­­ای را ارائه می­دهند که علی­رغم پایداری بیشتر بسیار ناهمگن و متفاوت با سایر شرکتها می­باشد.

بیدل و هیلاری و وردی

این گروه در تحقیقی با عنوان چگونه کیفیت گزارشگری مالی با کارایی سرمایه­گذاری مرتبط است؟ به تبیین این موضوع پرداخته که کیفیت بالاتر گزارشگر مالی کارایی سرمایه­گذاری در اقلام سرمایه­ای را در اثر کاهش عدم تقارن اطلاعاتی و در نتیجه عواملی چون گزینش نادرست یا خطر اخلاقی، افزایش داده و منجر به کاهش سرمایه­گذاری بیشتر و کمتر از حد می­گردد یافته­های آنها موید این مطلب بود که همبستگی مثبت یا منفی کیفیت گزارشگری مالی و سرمایه­گذاری در شرکتهایی که محیط عملیاتی آنها مستعد سرمایه­گذاری کمتر از حد یا سرمایه­گذاری بیشتر از حد می­باشد بیشتر است همچنین شرکتهایی دارای کیفیت گزارشگری مالی بالا انحراف کمتری از سرمایه­گذاریهای پیش­بینی شده و بودجه بندی سرمایه­ای خود داشته و حساسیت کمتری در مقابل شرایط اقتصادی ( در سطح شرکت، و نه سطح کلان اقتصادی) در این رابطه از خود نشان می­دهند. این نتایج بیانگر آن است که وجود پیش­بینی میان گزارشگری مالی و کارایی سرمایه­گذاری می­تواند اصطکاک میان این دو موضوع که عمدتاً نشأت گرفته از خطر اخلاقی و گزینش نادرست بوده و کارایی سرمایه­گذاری را مختل می­نماید کاهش دهد. آنها همچنین به این نتیجه دست یافتند که کیفیت بالای گزارشگری مالی در شرکتهایی که از نقدینگی مناسبی بهره­مند بوده و اهرم پایینی دارند (بدهی­ها اندکی دارند) با کاهش سرمایه­گذاری و در شرکتهایی که دارای محدودیت در نقدینگی بوده و اهرم بالایی دارند (بدهی­های بالایی دارند) با افزایش سرمایه­گذاری در ارتباط است. به علاوه شرکتهای دارای کیفیت گزارشگری بالا در زمانی که مجموع سرمایه­گذاریهای آنها انبوه باشد کمتر و زمانی که مجموعه سرمایه­گذاری­های آنها اندک باشد سرمایه­گذاری بیشتر می­نماید تحقیق فوق نشان داد کیفیت گزارشگری مالی، سرمایه­گذاری را برای شرکتهایی که دارای مشکلاتی در این زمینه می­باشند تسهیل و برای شرکهای دارای سرمایه­گذاری بیشتر از حد محدود می­سازد، در نتیجه شرکتهای دارای نسبت بالای گزارشگری کمتر محتمل است که از سطوح سرمایه­گذاری پیش بینی شده برای خود انحراف یابد. در نتیجه یافته آنها موید این مطلب بود که کیفیت گزارشگری مالی با سرمایه­گذاری کمتر و بیشتر از حد در ارتباط است رابطه علی میان کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه­گذاری وجود دارد و بین کیفیت گزارشگری و سرمایه­گذاری کمتر و بیشتر از حد رابطه معناداری برقرار است.

هیلاری گیلس و وردی رودریگو[2]

ایشان در این تحقیق به بررسی رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه گذاری پرداختند. نتایج تحقیقات قبلی نشان داده بودند که بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه گذاری رابطه معناداری وجود دارد. نتایج این تحقیق نشان می دهد که شرکتهایی که دارای کیفیت گزارشگری مالی بالاتری هستند دارای حساسیت کمتری نسبت به متغیر های کلان اقتصادی بوده و کمتر واکنش نشان می دهند. همچنین نتایج این تحقیق رابطه مثبتی بین کیفیت گزارشگری مالی و سرمایه گذاری بیش از اندازه و رابطه منفی و معکوس بین کیفیت گزارشگری مالی و سرمایه گذاری کمتر از واقع گزارش نمود.

لینگ، جن[3]

تحقیق به بررسی تاثیر بیش سرمایه گذاری بر ارزش نهایی وجه نقد پرداختند. این تحقیق فرض می کنند که وجه نقد برای سهامداران در شرکتهایی که بیش سرمایه گذاری دارند دارند کمتر از واقع ارزشیابی می شود و ارزش نهایی وجه نقد با افزایش سطوح بیش سرمایه گذاری کاهش می یابد. نتایج تحقیق نشان می دهد که وجوه نقد برای سهامداران در شرکتهایی که بیش سرمایه گذاری دارند دارند با تخفیف ارزشیابی می شودو از طرفی نتایج تحقیق فرضیه دوم را نیز تائید می نماید و بیان می کند که بین اندازه بیش سرمایه گذاری و ارزش نهایی وجه نقد رابطه منفی وجود دارد.

و...

NikoFile

پایان نامه رابطه نسبتهای نقدی و تعهدی ( حسابداری )

چکیده :

صورتهای مالی ابزار اصلی انتقال اطلاعات حسابداری به افراد خارج از سازمان می باشد.
اقلام ترازنامه وصورت سودوز یان بر مبنای تعهدی اندازه گیری می شود این اقلام اندازه گیری های مفیدی از کار موسسه اطلاعات مناسبی برای پیش بینی فعالیت اتی موسسسه وپرداخت سودهای فراهم می کند .
تردید وجود دارد برای استفاه روشهای حسابداری سنتی برای گزارش گری فعالیت های اقتصادی پیچیده امروز که کفایت لازم را داشته باشد . نسبتهای مالی یکی ا ابزارهای ارزیابی شرکتها توسط سرمایه گذاران وهمچنین ابزاری برای مدیریت واحد تجاری برای ارزیابی مدیریت واحد تجاری است . این نسبتها بر اساس ارقام مندرج در صورتهای مالی سنتی که بر اساس روش حسابداری تعهدی تهیه شده اند محاسبه و استخراج می شوند .

صورتهای مالی سنتی اطلاعاتی در مورد جریانهای نقدی منعکس نمی نماید واین یکی از ضعفهای عمده صورتهای مالی سنتی است . حسابداری تعهدی اصولا پوششی بر جریانهای نقدی واحد تجاری می کشد در چنین شرایطی فرض بر این است که فقدان اطلاعات لازم در خصوص گردش وجه نقد می تواند سبب گمراهی تصمیم گیرندگان شود بسیاری از شرکتها که دارای سودهای هنگفت می باشد .بازهم با چنین شرایطی در پرداخت بدهی خود با مشکل روبه رو هستند .

فهرست مطالب:

مقدمه
بیان مسئله
اهمیت موضوع
فرضیه
متغییرها
ترزنامه
فصل دوم
رابطه حسابداری تعهدی و حسابداری نقدی
مقدمه
مبانی حسابداری
مبنای نقدی (کامل)
مبنای تعهدی (کامل)
مبنای نیمه تعهدی
مبنای تعهدی تعدیل شده
مبنای نقدی تعدیل شده
مزایای مبنای تعهدی
حسابداری تعهدی
نقش مبنای حسابداری در ادای مسئولیت پاسخگویی
در اصل هشتم از اصول دوازده گانه GASB مقرر گردیده است
جایگاه مبنای تعهدی از نظر هیأت استانداردهای حسابداری
فرآیند تحول و شفاف‌سازی حساب‌ها
تغییرات بنیادی در سیستم مالی کشورهای پیشرفته
فرایند استقرار بودجه‌ریزی عملیاتی و حسابداری تعهدی در شهرداری‌ها
سیستم حسابداری تعهدی در بخش عمومی استرالیا
گزارشهای مالی تعهدی
سیستمهای مدیریتی تعهدی
گزارشگری جامع دولت
بودجه بندی تعهدی
دیدگاههای موافق و مخالف
ناسازه ها و تضادها
حسابداری بر مبنای نقدی چیست
اشکالات و نارسایی‌های روش نقدی
ارجحیت‌های روش حسابداری تعهدی بر روش نقدی
مفاهیم اساسی
اهداف صورتهای مالی
اهداف تهیه و ارائه صورتهای مال به طور خلاصه بشرح زیر می باشد
ترزنامه
صورت سود وزیان
صورت های جریان نقدی
تاریخچه پیدایش صورت جریانهای نقدی
اهداف واهمیت تهیه صورت جریانهای نقدی
مفاهیم و تعریف وجوه نقد
دارئیهای پولی کوتاه مدت
خالص دارئیهای پولی
مفهوم سرمایه در گردش
مفهوم تمامی منابع مالی وجوه
مفهوم نقد
مزایای صورت جریانهای نقدی
مهمترین مزایای صوت جریانهای نقدی عبارتنداز
ماهیت صورت جریانهای نقدی
فعالیتهای عملیاتی
فعالیتهای تامین مالی
تجزیه تحلیل و صورتهای مالی
ابزارهای اصلی تجزیه و تحلیل صورتهای مالی
نسبتهای مالی
سوابق موضوع تحقیق
سوابق موضوع در خارج از کشور
توضیحاتی در مورد جریانهای نقدی والگوی طبقه بندی نسبتهای مالی
ارتباط وجه نقد حاصل از عملیات واقلام تعهدی با بازده سهام
شواهدی در مورد ارتباط بین سود واندازه گیری های مختلف جریانهای نقد
محتوای اطلاعاتی فزاینده اقلام تعهدی در مقابل جریانهای نقدی
نتایج تحقیق نشان می دهد که
محتوای اطلاعاتی نسبتهاس صورت تغییرات در وضعیت مالی
جریانهای نقدی مبنای دیگر در تجزیه تحلیل نسبتهای مالی
نسبتهای کفایت
نسبتهای کارآئی
محتوای اطلاعاتی افزاینده سود ،سرمایه در گردش حاصل از مالیات وصورت جریانهای نقدی
فصل سوم
روش تحقیق
ابزار شیوه گرد آوری اطلاعات
چگونگی گرد آوری اطلاعات
اطلاعات مورد نیاز
اطلاعات مورد نیاز جهت محاسبه این متغییرها به شرح زیر است
اطلاعات مورد نیاز جهت محاسبه نسبتهای مالی سنتی ( ترزنامه و سود و زیان )
اطلاعات مورد نیاز جهت محاسبه نسبتهای مالی صورت جریانهای نقدی
اندازه گیری متغیرها
نسبتهای مالی سنتی (ترازنامه و سود زیان)
نسبتهای مالی صورت جریانهای نقدی
H0فرضیه صفر
فرضیه دوم
منابع

نوع فایل : Word

تعداد صفحات : 74 صفحه

دانلود پروژه مالی رشته حسابداری

شرح مختصر :

موسسه تجاری آریان دریکم آذر ماه سال 1385 توسط آقای آریان تاسیس شد.

هدف از تاسیس این موسسه خرید وفروش کالاهای تجاری خانگی مانند: تلویزیون و … میباشد و هر دوره  مالی آن 4 ماهه میباشد.

این موسسه دارای دفاتر و اسناد حسابداری متکی بر فرم ها و فاکتورهای خرید و فروش میباشد .

در این موسسه از حسابهای مختلفی مانند:

1-دارایی ها: نقد وبانک – حسابهای دریافتنی – اسناد دریافتنی-  پیش پرداختها – ملزومات و…

2-بدهی ها: حسابهای پرداختنی- اسناد پرداختنی- وام پرداختنی.

3- سرمایه و برداشت.

4- حسابهای مربوط به خرید وفروش کالا.

5- هزینه های موسسه استفاده میشود.

این موسسه دارای یک انبار برای نگهداری کالاهای خود میباشد و همچنین از روش انبارداری ثبت  دایمی موجودی ها ( LIFO )  برای کارتهای انبار خود استفاده مینماید.

در پایان هر دوره ما لی حسابهای موقت این موسسه بسته و شروع هر دوره ما لی آن با کشیدن تراز  افتتاحی برای حسابهای دایمی آغاز میشود.

در یک نگاه برای آینده آقای آریان در نظر دارد به تجارت کالاهای خانگی متنوع تری مطابق با  سلیقه های متفاوت مشتریان خود بپردازد.

دانلود پایان نامه تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام

تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران

لینک پرداخت و دانلود *پایین مطلب* 

فرمت فایل:Word (قابل ویرایش و آماده پرینت)

تعداد صفحه:240

فهرست مطالب :

چکیده: 1

مقدمه: 2

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه 4

2-1تاریخچه مطالعاتی. 6

3-1 بیان مساله تحقیق: 8

4-1 چارچوب نظری : 10

5-1 فرضیات تحقیق: 15

6-1 اهداف تحقیق : 16

1-6-1 اهداف علمی : 16

2-6-1اهداف کاربردی : 16

7-1 اهمیت و ضرورت تحقیق : 16

8-1حدود مطالعاتی. 17

1-8-1 قلمرو مکانی تحقیق. 18

2-8-1 قلمرو زمانی تحقیق. 18

3-8-1 قلمرو موضوعی تحقیق. 18

9-1 تعریف واژه ها واصطلاحات تحقیق. 18

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه 22

2-2 گفتار اول: ساختار مالکیت.. 23

1-2-2 مالکیت و مدیریت واحدهای اقتصادی. 23

2-2-2 حاکمیت شرکتی. 25

1-2-2-2 تعریف حاکمیت شرکتی. 29

2-2-2-2 مکانیسم های حاکمیت شرکتی برای حمایت از سهامداران : 29

3-2-2 گروه بندی های مختلف سهامداران: 31

1-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به میزان کنترل بر هیأت مدیره: 32

2-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به نوع وابستگی به شرکت سرمایه پذیر: 32

3-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به درصد مالکیت : 33

4-2-2 ساختارهای مالکیت.. 33

1-4-2-2 سرمایهگذاران نهادی. 34

1-1-4-2-2 فرضیه های مربوط به نقش نظارتی سهامداران نهادی : 38

2-1-4-2-2 سرمایه گذاران نهادی حساس به فشار و غیرحساس به فشار : 39

2-4-2-2 سرمایهگذاران شرکتی. 39

3-4-2-2 سرمایهگذاران مدیریتی. 41

4-4-2-2 سرمایهگذاران خارجی. 45

1-4-4-2-2 قانون تشویق و حمایت سرمایهگذاری خارجی. 46

2-4-4-2-2 جایگاه قانون تشویق و حمایت سرمایهگذاری خارجی. 46

5-2-2- تئوری نمایندگی. 47

6-2-2 رابطه ساختار مالکیت با کارآیی بازار سرمایه 49

3-2 گفتار دوم : نقدشوندگی سهام 49

1-3-2 نقدشوندگی 49

2-3- 2 معیارهای نقدشوندگی : 52

1-2-3-2 معیارهای مبتنی بر سفارشات سهام : 53

1-1-2-3-2 معیار تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش : 53

2-1-2-3-2 اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش : 54

3-1-2-3-2 مبنای نظری اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش اوراق بهادار : 54

4-1-2-3-2 اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام : 56

5-1-2-3-2 مدل های تخمینی اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش : 58

2-2-3-2 معیارهای مبتنی بر معاملات : 59

3-3-2 ریسک نقدشوندگی: 63

4-3-2 ابعاد نقدشوندگی بازار: 64

5-3-2 عوامل موثر بر نقدشوندگی در بازارهای نو ظهور. 65

6-3-2 عوامل تاثیرگذار برنقدشوندگی با توجه به سطح توسعه یافتگی بازارها 67

7-3-2 اقدامات لازم جهت افزایش نقدشوندگی بازار. 68

8-3-2 مفهوم جهش برای نقدشوندگی 69

9-3-2 مالکیت نهادی و نقدشوندگی سهام 69

1-9-3-2 نظریات مدافع حضور مالکان نهادی. 70

1-1-9-3-2 فرضیه نظارتی. 70

2-1-9-3-2 فرضیه کارآیی اطلاعاتی 70

2-9-3-2 نظریات مخالف حضور مالکان نهادی. 72

1-2-9-3-2 فرضیه کژگزینی. 72

2-2-9-3-2 فرضیه کاهش سهام شناور. 73

10-3-2 ساختار مالکیت و نقدشوندگی بازار. 74

11-3-2 ترکیب مالکیت و سهام شناور آزاد 77

12-3-2 اهمیت و برخی ضرورت‌های بالا بودن سهام شناور آزاد در بازار. 79

13-3-2 تأثیرات نامطلوب پایین بودن سهام شناور آزاد 80

14-3-2 علل تمایل به انحصار سهام در شرکت‌های عضو بورس.. 80

15-3-2 عدم تقارن اطلاعات و کارایی بازار. 82

16-3-2 پیامد های عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه 84

4-2 گفتار سوم :پیشینه تحقیق: 87

1-4-2 تحقیق های خارجی: 87

2-4-2 تحقیق های داخلی : 99

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه 108

2-3 روش تحقیق. 108

3-3 جامعه مطالعاتی و نمونه آماری. 109

4-3 مدل تحقیق. 110

1-4-3 متغیر های مستقل: 111

2-4-3 متغیر وابسته 112

3-4-3 متغیر های کنترل: 113

5-3 روش های جمع اوری اطلاعات.. 113

6-3 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات.. 114

1-6-3 روش آزمون فرضیات: 114

1-1-6-3 روش آزمون فرضیه های اول تا چهارم: 115

2-1-6-3 روش آزمون فرضیه پنجم: 115

2-6-3 روش کلی آزمون فرضیات.. 116

7-3 مراحل عمومی تجزیه و تحلیل داده ها: 117

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏ 120

2-4 شاخص های توصیفی متغیر ها 120

3-4 روش آزمون فرضیه های تحقیق. 122

1-3-4- بررسی اعتبار مدل. 123

4-4 بررسی نرمال بودن متغیر های وابسته : 124

5-4 نتایج آزمون فرضیه اول : 125

1-5-4 مدل اول. 125

2-5-4 مدل دوم 128

3- 5-4 مدل سوم 130

4- 5-4 مدل چهارم 133

5- 5-4 مدل پنجم 135

6- 5-4 نتیجهگیری کلی. 138

6-4 نتایج آزمون فرضیه دوم : 138

1-6-4 مدل اول. 139

2-6-4 مدل دوم 141

3-6-4 مدل سوم 143

4-6-4 مدل چهارم 146

6-6-4 نتیجهگیری کلی. 151

7-4 نتایج آزمون فرضیه سوم : 151

1-7-4 مدل اول. 152

2-7-4 مدل دوم 154

4-7-4 مدل چهارم 159

5-7-4 مدل پنجم 161

6-7-4 نتیجهگیری کلی. 164

8-4 نتایج آزمون فرضیه چهارم : 164

9-4 نتایج آزمون فرضیه پنجم : 165

1-9-4 مدل اول. 165

2-9-4 مدل دوم 168

3-9-4 مدل سوم 170

4-9-4 مدل چهارم 173

5-9-4 مدل پنجم 175

6-9-4 نتیجهگیری کلی. 178

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه 182

2-5 نتایج آزمون فرضیه ها 182

1-2-5 نتیجه آزمون فرضیه اول : 182

2-2-5 نتیجه آزمون فرضیه دوم : 184

3-2-5- نتیجه آزمون فرضیه سوم : 185

4-2-5 نتیجه آزمون فرضیه چهارم: 186

5-2-5- نتیجه آزمون فرضیه پنجم 186

3-5 نتیجه گیری کلی تحقیق. 188

1-4- 5 پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات تحقیق : 188

2-4-5- پیشنهادهایی برای تحقیق های آتی. 189

5-5- محدودیت های تحقیق. 190

پیوست ها

پیوست الف : جامعه مطالعاتی تحقیق. 192

پیوست ب:خروجی های نرم افزار: 196

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 228

منابع لاتین: 231

چکیده لاتین. 240

فهرست جداول :

جدول 1-4 : آمار توصیفی متغیرهای تحقیق. 121

جدول (2-4) نتایج آزمون نرمال بودن متغیر های وابسته (آزمون کولموگروف اسمیرنف) 124

جدول3-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی  126

جدول4-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی  127

جدول 5-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی  128

جدول6-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی  129

جدول7-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی  131

جدول8-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی  132

جدول9-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی. 133

جدول10-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی. 134

جدول11-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی. 136

جدول12-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی. 137

جدول13-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی  139

جدول14-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی  140

جدول15-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی  141

جدول16-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی  142

جدول17-4 نتایج تحلیل آماری مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی  144

جدول18-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی  145

جدول19-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی. 146

جدول20-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی. 147

جدول21-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی. 149

جدول22-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی. 150

جدول23-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی  152

جدول24-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی  153

جدول25-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی  154

جدول26-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی  155

جدول27-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی  157

جدول28-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی  158

جدول29-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی. 159

جدول30-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی. 160

جدول31-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی. 162

جدول32-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی. 163

جدول33-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت   165

جدول34-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت   167

جدول35-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت   168

جدول36-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت   169

جدول37-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت   171

جدول38-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت   172

جدول39-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت.. 173

جدول40-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت.. 174

جدول41-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت.. 176

جدول42-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت.. 177

جدول 43-4 خلاصه نتایج تحلیل های آماری آزمون فرضیه های تحقیق. 179

چکیده :

بنابر تئوری بازار کارآ یکی از خصوصیات بازار کارآ و ایده آل عدم وجود هزینه های معاملاتی و در نتیجه قابلیت نقدشوندگی بالاست . با افزایش نقدشوندگی هزینه معاملات به شکل چشمگیری پائین خواهد آمد . نقدشوندگی همچنین نقش مهمی را در فرآیند کشف قیمت بازی می کند . با توجه به اهمیت نقدشوندگی شناخت عوامل موثر بر آن می تواند به بهبود آن یاری رساند. هدف این تحقیق بررسی ارتباط بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. دوره زمانی مورد مطالعه طی سالهای 1384تا 1388 است و در مجموع 74 شرکت فعال بورسی به عنوان نمونه انتخابی در نظر گرفته شد. با استفاده از نرم افزار ره آورد نوین داده ها جمع آوری شده و به کمک نرم افزارEXCEL محاسبه گردیده اند و از نرم افزار SPSS برای آزمون فرضیه ها و انجام تجزیه و تحلیل های آماری استفاده شده است.

در این تحقیق تأثیر ساختار مالکیت از دو جنبه نوع مالکیت و تمرکز مالکیت برنقدشوندگی سهام بررسی شده است.نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان می دهد که بین سطح مالکیت نهادی، سطح مالکیت مدیریتی و میزان تمرکز مالکیت با نقدشوندگی سهام رابطه معکوس(منفی) وجود دارد. و بین سطح مالکیت شرکتی و نقدشوندگی سهام رابطه مستقیم(مثبت) وجود دارد. درمورد مالکیت خارجی اطلاعاتی که بیانگر مالکیت سرمایه گذاران خارجی درشرکت های نمونه آماری باشد،مشاهده نگردید. با توجه به نتایج بدست آمده می توان نتیجه گرفت که یکی از عوامل تأثیر گذار بر نقدشوندگی سهام ساختار مالکیت شرکت ها می باشد.

واژه های کلیدی: نقدشوندگی سهام ، ساختار مالکیت ، حاکمیت شرکتی ، عدم تقارن اطلاعاتی

موضوع نقد شوندگی در سالهای اخیر توجه زیادی را در مطالعات دانشگاهی و همچنین در نشریات مهم به خود معطوف نموده اند . نقدشوندگی یک دارایی عبارتنداز: قابلیت خرید و فروش آن دارایی در کمترین زمان و هزینه ممکن بنابرتعریف نقدشوندگی در صورت عدم حضور هزینه های معاملاتی به تحقق می پیوندد. نقدشوندگی نقش مهمی را در فرآیند کشف قیمت بازی می کند و معیاری برای کارآیی بازار به خصوص به لحاظ اطلاعاتی است ،آمیهود،[1] 2005،علاوه بر جنبه ی تئوری به لحاظ عملی و با توجه به واقعیت های موجود همانند پدیده صف های خرید و فروش و مشکلات بسیار دیگر توجه به نقدشوندگی و تلاش برای حل این مشکل ضروری می باشد. یکی از عوامل تاثیرگذار بر نقدشوندگی سهام ساختار مالکیت شرکت ها می باشد که در این تحقیق به دنبال شناختی در خصوص نقش ساختار مالکیت در کاهش مشکلات نقدشوندگی سهام هستیم .

یکی از موضوع های اساسی در سرمایه گذاری میزان نقدشوندگی[1] دارایی ها است . نقش عامل نقدشوندگی در ارزش گذاری دارایی ها بسیار مهم است . زیرا سرمایه گذاران به این موضوع توجه دارند که اگر بخواهند دارایی خود را به فروش برسانند ،آیا بازار مناسبی برای آنها وجود دارد یا خیر؟ قابلیت نقدشوندگی یک ورقه سهام به معنای امکان فروش سریع آن است . هرچقدر سهامی را بتوان سریعتر وبا هزینه کمتری بتوان به فروش رساند می توان گفت که آن سهام از نقدشوندگی بیشتری برخورداراست .اوراق بهاداری که به طور روزانه و به دفعات مکرر معامله می شوند نسبت به اوراق بهاداری که به دفعات محدود یا کم معامله می شوند قابلیت نقدشوندگی بیشتر و در نهایت ریسک کمتری دارند (یحیی زاده فر وهمکاران،1389، 112)[2]

هر چقدر قابلیت نقد شوندگی یک سهم کم تر باشد . آن سهم برای سرمایه گذاری جذابیت کمتری خواهد داشت مگر اینکه بازده بیشتری عاید دارنده آن شود . نقدشوندگی تابعی از توانایی انجام معامله سریع حجم بالایی از اوراق بهادار و هزینه پایین است.به این معنی که قیمت دارایی درفاصله زمانی میان سفارش تا خرید تغییر چندانی نداشته باشد . درجه نقدشوندگی یک سرمایه گذاری وقتی پایین است که قیمت منصفانه آن به سرعت بدست نیاید . میزان نقدشوندگی سهام نیزدر تصمیمات سرمایه گذاران درتشکیل پرتفوی سرمایه گذاری موثر است به عبارت دیگرسرمایه گذاران منطقی برای سهامی که نقدشوندگی کم تری دارد صرف ریسک بیشتر را مطالبه می کند وبازده مورد انتظارآنها بیشتر خواهد بود .

در ایران در باب ارتباط بین ساختار مالکیت[3] و مفاهیمی چون راهبری شرکتی ،عملکرد شرکت، سود و کیفیت آن و ارزش شرکت تحقیقاتی صورت پدیرفته است. اما یکی از مسائلی که در تحقیقات تجربی ، نه تنها در باب ساختار مالکیت ،بلکه در ارتباط با سایر زمینه ها نیز مهجور مانده است، مفهوم نقدشوندگی سهام است . این مطالعه به بررسی اثرات ساختار مالکیت (نوع مالکیت – تمرکز مالکیت) برنقدشوندگی سهام خواهد پرداخت . اما اهمیت نقدشوندگی در چیست و چرا به مطالعه آن می پردازیم؟یکی از ویژگی های بازار کارا و ایده آل،عدم وجود هزینه های معاملاتی[4] و در نتیجه قابلیت نقدشوندگی بالا ست. هزینه های معاملاتی طیف وسیعی ازهزینه ها به شکل هزینه های آشکار مانند هزینه مالیات و کارگزاری و غیر آشکار ناشی از نا کارایی اطلاعاتی را در بر می گیرد. حسابداری یکی از منابع اطلاعاتی است که می تواند با ارائه اطلاعات مربوط و قابل اتکا ناکارایی اطلاعاتی بازار را کمتر کرده از این طریق بر بهبود نقدشوندگی سهام شرکت ها اثر گذار باشد.لذا نقدشوندگی سهام میتواند به عنوان معیاری برای کارایی بازار به خصوص به لحاظ اطلاعاتی مطرح شود و به شکل گسترده در بررسی عوامل موثر بر ارائه اطلاعات مفید بکار گرفته شود (رضا پور ،1389،89)[5] .

علاوه بر جنبه تئوری ،به لحاظ عملی و با توجه به واقعیت های موجود همانند پدیده صف های خرید و فروش و مشکلات بسیار دیگر، توجه به نقدشوندگی و تلاش برای حل این مشکل ضروری به نظر می رسد . افزایش نقدشوندگی می تواند موجب تسهیم هر چه بیشتر ریسک مالی از طریق کاهش هزینه های سبد گردانی و انگیزش بیشتر سرمایه گذاران در تصمیم گیری های معاملاتی آنان شود.مطالعات نشان میدهد که هزینه معاملات در بازارهای امریکا به لحاظ اقتصادی با اهمیت بوده است (لسموند و همکاران،1992) [6].    

با توجه به نقش نقد شوندگی در کشف قیمت دارائی ها، توزیع ریسک مالی و کاهش هزینه مالی شناخت عوامل موثر برآن اهمیت دارد . در پژوهش حاضر به بررسی و تبیین رابطه بین ساختار و مالکیت (نوع مالکیت- تمرکز مالکیت ) و نقدشوندگی سهام پرداخته شده است .

در فصل اول پس از بیا ن مساله تحقیق به اهمیت و ضرورت تحقیق می پردازیم ،همچنین اهداف تحقیق را در قالب اهداف علمی و کاربردی بیان می کنیم وسپس به چهار چوب نظری ومدل تحلیل تحقق اشاره می کنیم درادامه به فرضیات تحقیق و تعریف واژها و اصطلاحات تحقیق می پردازیم .

و...

NikoFile

دانلود پایان نامه ارزیابی قابلیت استفاده از نسبت PEG به جای نسبت P/E جهت تعیین قیمت سهام شرکت های صنایع غذایی و دارویی

ارزیابی قابلیت استفاده از نسبت PEG به جای نسبت P/E جهت تعیین قیمت سهام شرکت های صنایع غذایی و دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

لینک پرداخت و دانلود *پایین مطلب* 

فرمت فایل:Word (قابل ویرایش و آماده پرینت)

تعداد صفحه:95

فهرست :

چکیده: 1

مقدمه: 2

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه 4

2-1 تاریخچه مطالعاتی. 4

3-1 بیان مساله 9

4-1چارچوب نظری تحقیق. 12

5-1 فرضیات پژوهش.. 12

6-1 اهداف و ضرورت پژوهش.. 13

7-1حدود مطالعاتی. 14

8-1 تعاریف واژگان کلیدی و اصطلاحات.. 15

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه 17

2-2 ارزشیابی سهام عادی. 18

1-2-2 روش ارزش فعلی. 19

1-1-2-2 نرخ بازده مورد انتظار برای سهام عادی. 19

2-1-2-2 جریانات نقدی مورد انتظار برای سهام عادی. 19

3-1-2-2 مدل تنزیلی سود تقسیمی. 20

2-2-2 روش ضریب قیمت به سود هر سهم 24

1-2-2-2 عوامل تعیین کننده در ضریب قیمت به سود هر سهم (P/E) 25

2-2-2-2 ضریب قیمت به سود هر سهم و نرخ بهره 26

3-2-2-2 کدام روش مناسب است؟ 26

3-2 سایر روش ها و تکنیک های ارزشیابی. 27

1-3-2 نسبت قیمت به ارزش دفتری. 27

2-3-2 نسبت قیمت به فروش: 27

4-2 نسبت PEG.. 27

1-4-2 نسبت PEGچیست؟ 28

2-4-2 نرخ رشد 30

5-2خلاصه فصل. 32

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه 34

2-3 فرضیات پژوهش.. 34

3-3 جامعه آماری و ویژگی های آن. 35

4-3 دوره زمانی تحقیق. 36

5-3 مدل تحلیلی تحقیق. 37

6-3 اندازه گیری متغیرهای تحقیق. 38

7-3 روش گردآوری اطلاعات و داده ها 38

1-7-3 روش گردآوری اطلاعات آزمون. 39

1-7-3 روشهای کتابخانه ای. 40

2-7-3  روش های میدانی. 41

8-3 روش تحقیق. 43

9-3 روش تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه ها 43

9-1 استفاده کنندگان از تحقیق: 45

10-3 خلاصه فصل. 45

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏ 48

2-4 شاخص های توصیفی متغیرها 49

3-4 آزمون فرضیه ها 51

1-3-4فرضیه اصلی اول: 51

2-3-4 فرضیه دوم اصلی: 53

3-3-4 فرضیه فرعی اول: 56

4-3-4 فرضیه فرعی دوم: 59

5-3-4 خلاصه فصل: 62

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه 64

2-5 خلاصه پژوهش: 64

3-5 تجزیه و تحلیل نتایج پژوهش.. 65

4-5 بررسی نتایج تحقیق با توجه به نوسانات بازار: 68

5-5 پیشنهادهای پژوهش: 69

1-5-5 پیشنهادهای حاصل از نتایج پژوهش.. 69

2-5-5 پیشنهاد برای تحقیقات آتی : 69

6-5 محدودیت های تحقیق: 70

7-5 خلاصه فصل: 71

پیوست ها

پیوست الف: روابط ریاضی استفاده شده جهت آزمون فرضیه ها 73

پیوست ب: اطلاعات منتشر شده شرکت ها به همراه نتایج به دست آمده از روابط پیوست الف به تفکیک شرکت ها 75

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 91

منابع لاتین: 93

چکیده انگلیسی: 95

فهرست جداول:

جدول 1-2 معانی ارقام مختلف نسبت PEG.. 30

جدول 1-4 شاخص های توصیف کننده متغیرها تحت، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع 49

جدول 2-4 آمار توصیفی متغیرهای فرضیه دوم 53

جدول 3-4نتایج آزمون t زوجی. 54

جدول 4-4 نتایج آزمون Leven’s. 55

جدول 5-4 آمار توصیفی ΔP1. 56

جدول 6-4 آمار توصیفی ΔP2. 56

جدول 7-4 نتایج آزمون t زوجی. 57

جدول 8-4 نتایج آزمون Leven’s. 58

جدول 9-4 آمار توصیفی ΔP1. 59

جدول10-4 آمار توصیفی ΔP2. 59

جدول 11-4 نتایج آزمون t زوجی: 60

جدول 12-4 نتایج آزمون Leven’s. 61

جدول 13-4 خلاصه نتایج تحقیق. 62

جدول 1-5 خلاصه نتایج حاصل از آزمون فرضیه های تحقیق. 66

چکیده :

در سالهای اخیر معیاری به نام نسبت PEG به عنوان ابزار شناسایی سهام مطلوب از سوی برخی ازمحققین معرفی شده است.نسبت PEG به صورت ضریب قیمت به سود هر سهم (P/E)، تقسیم بر نرخ رشد سود مورد انتظار آن سهم تعریف می شود.در این تحقیق ثبات PEG در مقایسه با P/E به کمک ضریب تغییرات دو نسبت بررسی شد که نتایج حاکی از ثبات بیشتر P/E بود. همچنین دقت پیش بینی قیمت سهام توسط دو مدل PEG و P/E به کمک آزمون t زوجی (t-test) بررسی شد که نتایج نشان داد دقت پیش بینی مدل PEG بیشتر است.

بورس اوراق بهادار جایگاهی است که در آن، پس انداز کنندگان وجوه خود را مستقیماً سرمایه گذاری می کنند. اوراق بهاداری که در بورس معامله می شوند دارای نقدینگی زیادی می باشند که با توجه به این امر، مسایلی همچون ریسک و بازده ، اهمیت زیادی پیدا می کنند.

سرمایه گذاران معمولا به دنبال سهام پرسود و کم ریسک می باشند، اما کدام شاخص آنها را در این زمینه یاری خواهد کرد؟ با توجه به عدم کارایی بازار سرمایه، در کشورهایی همچون ایران، سرمایه گذار باید نهایت دقت را در مورد سودآوری و ثبات آینده شرکت، داشته باشد تا از انتخاب خود مغبون نشود.

این پژوهش در نظر دارد شاخص قابل اتکایی جهت قیمت گذاری و انتخاب سهام برای سرمایه گذاران ارائه دهد. فردی که قصد سرمایه گذاری در سهام عادی را دارد، ابتدا لازم است ارزش ذاتی سهم مورد نظر را تعیین کند، سپس آن را با قیمت بازار مقایسه کند و تصمیم منطقی را اتخاذ کند.

محاسبه ارزش ذاتی مستلزم پیش بینی سودآوری و میزان جریان نقدی آزاد شرکت می باشد و پیش بینی سودآوری نیز به نوبه خود مستلزم تجزیه و تحلیل اوضاع اقتصاد ملی، اوضاع صنعتی که شرکت در آن فعالیت می کند و اوضاع شرکت مورد بررسی است.

در کشورهایی همچون ایران که بازار کارای سرمایه ندارند شخص سرمایه گذار باید تجزیه و تحلیل های وسیعی جهت خرید سهام انجام دهد.

برقراری قیمت های منصفانه و منطبق بر ارزش ذاتی سهام ، هدف مهمی است که نیازمند توسعه مدل های قیمت گذاری در بازار سرمایه و بورس اوراق بهادار تهران می باشد(عزیزیان،1385، 51)1.

اولین و مهمترین عاملی که در اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار پیش روی سرمایه گذار قرار می گیرد، عامل قیمت است (عبادزاده، 1378، 35)2. در بورس اوراق بهادار تهران، برای قیمت گذاری وارزشیابی سهام معمولا ازروش ضریب P/E استفاده می شود (همان منبع ، 55)3.

هدف اصلی این تحقیق ارائه جایگزینی مناسب برای روش ضریب P/E است.

در این فصل بیان مساله پژوهش ، اهداف و ضرورت پژوهش، پرسشهای پژوهش، فرضیات پژوهش، روش شناسی تحقیق و تعاریف عملیاتی واژه های به کار رفته در تحقیق ارائه خواهد شد.

2-1تاریخچه مطالعاتی

روش ارزشیابی نسبت P/E یکی از پرکاربردترین روش های ارزشیابی سهام عادی است. که در این زمینه پژوهش های زیادی انجام گرفته است. در این بخش ابتدا برخی پژوهشهای انجام شده در مورد نسبت P/E و سپس پژوهش های مرتبط با نسبت PEG در داخل و پس از آن در خارج را بررسی می کنیم.

برخی ازسوابق مربوط به این پژوهش در داخل کشور:

فرهاد عبدالله زاده (1371) به بررسی روشهای قیمت گذاری سهام در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. در این تحقیق مشخص شد که روش مورد استفاده در بورس اوراق بهادار تهران در تعیین قیمت پایه سهام بر قواعد و اصول سرمایه گذاری و نیز ویژگیهای اقتصادی شرکتها منطبق نمی باشد.

و...

NikoFile